Kısaca söylersek: Türkiye ekonomisi şu an ince bir ipte yürüyor. Bir yanda sonunda işe yarayan bir enflasyonla mücadele programı, diğer yanda İran savaşının getirdiği petrol ve döviz baskısı. Enflasyon düşüyor, evet; ama hâlâ zorlu. Ve bu dengeyi korumak her geçen ay daha pahalıya patlıyor.
Önce iyi haberler. Merkez Bankası artık "ciddi" algılanıyor. Faiz %37'de tutuluyor, Mehmet Şimşek ve Fatih Karahan ekibi görevde, "gerekirse daha da sıkarız" diyorlar. Piyasa buna inanmış durumda: 2026 yıl sonu için enflasyon beklentisi %23'e, 2027 için %17,8'e inmiş. Resmi rakamlarda manşet enflasyon %30,87, çekirdek %29,68; hâlâ yüksek ama düşüş yönü net. Vatandaş hâlâ beklentisini %35'lerde tutuyor çünkü market fiyatları hissi anında değişmiyor; bu normal, bu inançsızlık değil. Enflasyonla mücadelede her ülkede yaşanan gecikme bu.
Kötü haber: Cari açık yine büyüdü. Son 12 ayda 35,4 milyar dolar açık verdik; yani dışarıya mal-hizmet sattığımızdan daha fazla alıyoruz. Ama burada bir detay kritik: bu açığın neredeyse tamamı enerji ve altın ithalatından kaynaklanıyor. Bu ikisini çıkarırsanız tablo dengeye yakın; şubatta sadece 1,5 milyar dolar açık. Yani üretim ve ihracat tarafında yapısal bir çöküş yok; sorun İran savaşıyla 95 dolara çıkan petrol ve tarihi zirvesindeki altın fiyatları. Petrol her 10 dolar artınca Türkiye'ye yılda 4-5 milyar dolarlık ek fatura çıkıyor. Kısacası: Ortadoğu'da ateşkes kalıcı olursa nefes alırız, olmazsa 2026'nın ikinci yarısı sancılı geçer.
Döviz rezervleri sınandı ve ayakta kaldı. Savaş çıkınca Merkez Bankası'nın brüt rezervleri 210 milyar dolardan 171 milyar dolara düştü; büyük bir çıkış oldu. Ancak ilk hafta sonunda bankalarla yapılan swap anlaşmalarıyla 6,7 milyar dolar geri döndü. Türk şirketleri dışarıdan aldığı borçların %180'inden fazlasını yenileyebiliyor; yani yabancılar hâlâ Türkiye'ye borç vermeye istekli. Türkiye'nin "iflas sigortası" olarak bilinen CDS primi 230'a geriledi, yani savaş öncesi seviyesine döndü. Fitch kredi notumuzu ocak ayında yükseltti ve "pozitif görünüm" verdi; temmuzda S&P'den de bir yükseltme gelmesi bekleniyor. Piyasa bize güvenini sürdürüyor.
İki önemli risk var. Birincisi, liranın aslında hâlâ güçlü olması. Evet, kulağa garip geliyor ama enflasyonu düştüğünden lira reel olarak değerli durumda. Bu, market rafında ithal ürünü ucuzlatıyor (tüketici için iyi) ama ihracatçımızı zorluyor çünkü Türk malı dış ülkelerde pahalı kalıyor. İkincisi, bütçe açığı rekor seviyede. Devletin borç faizi ödemeleri o kadar büyüdü ki, bir yanda rekor vergi geliri topluyoruz, diğer yanda rekor açık veriyoruz. Yüksek faiz işe yarıyor ama devletin yatırım yapacak parası daralıyor. Bu gerilimin 2026'nın son çeyreğinde konuşulmaya başlanması çok muhtemel.
Sonuç: Türkiye 2026'yı, 2021-2023'ten çok farklı bir yerden karşılıyor. O dönem Merkez Bankası'na kimse güvenmiyordu, enflasyon %85'lere çıkmıştı, dolara herkes koşuyordu. Bugün bunların tam tersi: kurumlar çalışıyor, politika tutarlı, beklentiler aşağı iniyor. Ama bu ilerleme kırılgan; Ortadoğu'daki savaş büyürse veya ekonomi ekibine siyasi bir müdahale gelirse bu kazanımlar birkaç haftada eriyebilir. En olası iyi senaryo: temmuzda kredi notu yükselir, yabancı yatırım girişi hızlanır, 2026'yı %25 civarı enflasyonla kapatırız. En olası kötü senaryo: Hürmüz Boğazı'nda petrol akışı bozulur, kurda yeni bir atak, cari açık 45 milyar doları bulur. Panel bu iki patikayı da gösteriyor; hangisinde olduğumuzu takip etmek için en net göstergeler kur, CDS, petrol fiyatı ve Merkez Bankası'nın rezerv verisidir.
Composite formülü: Her kalem (okuma × etki_puanı × velocity_ağırlığı) ile toplanır, toplam ağırlığa bölünür. Okuma 0-100 arası Türkiye için sağlık skoru (100 = optimal, 0 = kriz).
Velocity ağırlıkları: Her ufkun farklı ağırlık tablosu var. Kısa vade (3 gün/hafta) için V1=1.0, V2=0.7, V3=0.2, V4=0.05, V5=0. Uzun vade (12 ay) için V1=0.5, V2=0.8, V3=1.0, V4=0.9, V5=0.6. Böylece kısa vadede FED, CDS, BIST gibi hızlı kalemler dominant olurken, uzun vadede yapısal reformlar daha fazla söz sahibi oluyor.
Tahmin modelleri: TL, enflasyon, altın ve gayrimenkul için composite değerleri heuristic modellere besleniyor (sağlık eşiği 60; altında kur yükselir, üstünde stabilize olur). Sinyaller kısa-orta ufuk ortalamasından üretiliyor.
Canlı veri: USDTRY, Brent, altın, VIX, DXY, US10Y, BIST, MSCI EM, gümüş, S&P 500 Yahoo Finance'tan otomatik çekilir (CORS proxy: /api/market). TCMB politika faizi, TÜFE, çekirdek C, rezervler, cari denge TCMB EVDS'ten (/api/evds, API key gerektirir). Her gösterge için tanımlı target → crisis eşiklerine göre 0-100 okuma otomatik normalleştirilir.
Güven aralığı: Composite'in son 30 günlük standart sapmasından ±%95 CI hesaplanır. Dar band = istikrarlı dönem, geniş band = türbülans.
Backtest: Her ziyarette günün composite'i localStorage'a kaydedilir. 7/30/90 gün önceki horizon tahminleri bugünkü gerçekleşme ile karşılaştırılıp MAPE (ortalama mutlak yüzde hata) raporlanır.
Kısıtlar: Bu bir modeldir, fal değil. Kara kuğu olayları (deprem, darbe, sürpriz yaptırım) composite'te yer almaz. Tüm projeksiyonlar karar destek amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.
Bu web sitesi (makroendeks.com, bundan sonra "Site") Türkiye makroekonomik göstergelerini izleyen, eğitim ve analiz amaçlı bir karar destek aracıdır. Siteyi kullanarak aşağıdaki koşulları okuduğunuzu, anladığınızı ve kabul ettiğinizi beyan etmiş sayılırsınız.
Sitede sunulan hiçbir içerik (composite endeks, uzman görüşü, tahmin şablonları, senaryo çıktıları, uyarı sinyalleri, yorum ve değerlendirmeler dahil) Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuatı çerçevesinde yatırım danışmanlığı, portföy yöneticiliği, araştırma raporu veya alım-satım tavsiyesi değildir. Yorumlar geliştiricinin şahsi değerlendirmesi niteliğindedir.
Bu siteden elde edilen bilgilere dayanarak alınan herhangi bir yatırım, alım, satım, tutma veya finansal karardan doğabilecek kâr, zarar, fırsat maliyeti ve tüm doğrudan/dolaylı zararlardan münhasıran kullanıcı sorumludur. Site sahibi ve geliştirici bu tür kararların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
Site, verileri üçüncü taraf kaynaklardan otomatik olarak alır:
Verilerin doğruluğu, tamlığı, güncelliği veya kesintisiz erişilebilirliği konusunda hiçbir açık veya zımni garanti verilmemektedir. Kaynaklardan iletilen hatalı, eksik veya gecikmeli veriler nedeniyle oluşan sapmalardan Site sahibi sorumlu değildir.
Bu Site; TCMB, Yahoo Finance, Bloomberg, Reuters, SPK veya adı geçen hiçbir kredi derecelendirme kuruluşu, banka, aracı kurum, kamu kurumu ile bağlı, yetkili, sponsor veya ortak değildir. Kaynak atıfları salt bilgilendirme amaçlıdır.
Uygulanabilir hukukun izin verdiği azami ölçüde, Site sahibi; kullanıcıya karşı Site'nin kullanımından veya kullanılamamasından doğan doğrudan, dolaylı, arızi, özel, cezai veya sonuç olarak ortaya çıkan zararlardan (kâr kaybı, veri kaybı, iş kesintisi dahil) sorumlu tutulamaz. Bu sınırlama, Site sahibinin böyle bir zarar olasılığı hakkında bilgilendirilmiş olması durumunda dahi uygulanır.
Site'nin yapı, tasarım, metodoloji dokümantasyonu, grafikler ve yorum metinleri Site sahibine aittir. Ticari amaçlı yeniden yayın, API tekrar satışı veya model parametrelerinin lisanssız dağıtımı yasaktır. Bireysel, akademik veya eğitim kullanımı serbesttir; kaynak belirtilmesi rica olunur.
Site sahibi; bu beyanı, model parametrelerini, gösterge setini, arayüzü ve içeriği önceden bildirimde bulunmaksızın değiştirme hakkını saklı tutar. Güncel metodoloji parametreleri her an metodoloji panelinden JSON olarak indirilebilir.
Bu beyan ve Site kullanımından doğabilecek uyuşmazlıklarda Türkiye Cumhuriyeti hukuku uygulanır; yetkili yargı merci İstanbul mahkemeleri ve icra daireleridir.